Szeptember elején egyszerre érkezett meg a második negyedéves GDP részletes adata, a júliusi kiskereskedelmi forgalom és a módosított 2026-os költségvetés. Ez a cikk ezekből és a nagy előrejelző intézmények számaiból rakja össze, hol tart a magyar gazdaság 2026 őszén, és mit várnak tőle jövőre. Minden szám mellett ott a forrás és a dátum; ahol a jövőről van szó, azt valaki becsli, és leírjuk, ki. Saját jóslatot nem teszünk hozzá. A cikk a 2026. szeptember 5-ig közzétett adatokon alapul.
Ahol most állunk
Növekedés. A KSH szeptember 1-jei második becslése szerint a bruttó hazai termék a második negyedévben 1,7 százalékkal haladta meg az egy évvel korábbit, az előző negyedévhez képest 0,5 százalékkal nőtt. Az első félév egészében is 1,7 százalék a növekedés. A szerkezet érdekesebb, mint a főszám: a fogyasztás 2,8, a felhalmozás 1,9 százalékponttal járult hozzá a növekedéshez, a külkereskedelmi egyenleg viszont 2,9 százalékponttal rontotta. Vagyis a belföldi kereslet húz, az export nem. Ágazati oldalon a szolgáltatások adták a növekedés zömét, a mezőgazdaság hozzáadott értéke az aszály miatt 12,4 százalékkal esett.
Beruházás. A KSH augusztus 26-i közlése szerint a beruházások volumene a második negyedévben 9,1 százalékkal maradt el az egy évvel korábbitól, az előző negyedévhez képest 4,3 százalékkal csökkent. A visszaesést a feldolgozóipar és a szállítás-raktározás vitte. Az OECD számítása szerint a beruházások 2022 és 2025 között összesen mintegy 16 százalékkal estek; a 2026-os fordulatot több intézmény várta, az eddigi adatok ezt még nem mutatják.
Fogyasztás és bérek. A kiskereskedelmi forgalom júliusban 4,9 százalékkal haladta meg az egy évvel korábbit, január–júliusban 4,5 százalékkal (KSH, szeptember 4.). A bruttó átlagkereset júniusban 754 700 forint volt, a nettó 529 700; a bruttó egy év alatt 7,1, a nettó 9,4, a reálkereset 7,6 százalékkal nőtt (KSH, augusztus 27.). A nettó és a bruttó közötti különbséget az idén bevezetett szja-kedvezmények okozzák. A medián bruttó kereset 617 900 forint. A minimálbér 2026-ban 322 800, a garantált bérminimum 373 200 forint.
Ipar. Az ipari termelés júniusban munkanappal kiigazítva 4,1 százalékkal nőtt egy év alatt, az első félévben 2,4 százalékkal (KSH). A járműgyártás, az elektronika és a villamos berendezések gyártása húzott, az élelmiszeripar csökkent. Az ipari termelői árak júliusban 1,0 százalékkal álltak az egy évvel korábbi felett, ezen belül az energiaipar árai 18,4 százalékkal emelkedtek, a feldolgozóiparé 1,6 százalékkal csökkentek.
Munkaerőpiac. Júliusban 4 millió 675 ezren dolgoztak, a munkanélküliek száma 222 ezer, a munkanélküliségi ráta 4,5 százalék volt (KSH, augusztus 28.). A május–júliusi három hónapban a foglalkoztatottak száma 29 ezerrel maradt el az egy évvel korábbitól, a ráta 4,6 százalék. Az elsődleges munkaerőpiacon 47 ezerrel kevesebben dolgoztak, mint egy éve.
Infláció. A fogyasztói árak júliusban 1,2 százalékkal haladták meg az egy évvel korábbit, júniushoz képest 0,1 százalékkal csökkentek; a maginfláció 1,9 százalék (KSH, augusztus 7.). Az élelmiszerek 1,1, a háztartási energia 4,3 százalékkal olcsóbb volt, mint egy éve, a szolgáltatások 4,7 százalékkal drágultak. Az augusztusi adat szeptember második hetében érkezik.
A pénz ára
A Magyar Nemzeti Bank augusztus 25-én sorozatban harmadszor csökkentette 25 bázisponttal az alapkamatot, amely így 5,50 százalék. A jegybank közlése szerint a további lépésekről a szeptemberi Inflációs jelentés ismeretében dönt; az elemzői várakozások többsége szünetet vár a szeptember végi ülésen. A jegybank jelezte, hogy folyamatban van az inflációs cél felülvizsgálata, amelynek eredményét ősszel hozza nyilvánosságra. Az euró árfolyama szeptember 4-én 361 és 364 forint között mozgott; a módosított költségvetés 357,5 forintos euróval számol.
Vállalkozói szemmel a lényeg: az alapkamat egy éve még 6,5 százalékon állt, most 5,5-nél tart, a hitelek ára ennek megfelelően csökkent, a lekötött betétek és az állampapírok hozama is.
A költségvetés
A kormány augusztus 24-én benyújtott módosítása szerint a 2026-os hiánycél a GDP 7,5 százaléka; a Pénzügyminisztérium júliusi átvilágítása 8,3 százalékot vetített előre a korábbi pályán. A módosítás 2 százalékos növekedést és 2 százalék alatti inflációt feltételez, 700 milliárd forintnyi működési megtakarítást tartalmaz, és egy 500 milliárd forintos alapot az aszály- és energiaköltségekre. Az államadósság a GDP arányában a minisztérium szerint 2026-ban átmenetileg 77,5 százalékra emelkedhet, a csökkenés 2027-től indulhat újra. A 2027-es költségvetést és a középtávú tervet a kormány október végéig nyújtja be; a bejelentett 2027-es hiánycél 6,1 százalék.
Adóoldalon az idén életbe lépett és a bejelentett változások: a kétgyermekes, 40 év alatti anyák szja-mentessége januártól; a vényköteles gyógyszerek áfamentessége és a tűzifa adójának csökkentése a módosított költségvetésben; a hároméves bérmegállapodás szerint 2027-re a minimálbér 14, a garantált bérminimum 7 százalékos emelése volt tervben, ennek fenntartásáról az őszi tárgyalások döntenek. A különadók és az árréskorlátozások sorsáról a kormány közlése szerint 2026–2027-ben nem várható változás.
A kilátások, egymás mellett
Az alábbi táblázat a nagy intézmények legutóbbi előrejelzéseit mutatja. A dátum azért fontos, mert a tavaszi számok még a költségvetés módosítása és az energiaár-emelkedés egy része előtt születtek.
| Intézmény (dátum) | GDP 2026 | GDP 2027 | Infláció 2026 | Infláció 2027 |
|---|---|---|---|---|
| MNB, Inflációs jelentés (2026. június) | 2,0% | 3,0% | 1,8% | 2,3% |
| Európai Bizottság, tavaszi előrejelzés (2026. május) | 1,8% | 2,1% | 3,2% | 3,1% |
| OECD, Economic Outlook (2026. június) | 1,6% | 2,0% | — | — |
| IMF, World Economic Outlook (2026. április) | 1,7% | 2,0% | 3,8% | 3,5% |
| Pénzügyminisztérium, módosított költségvetés (2026. augusztus) | 2,0% | — | 2% alatt | — |
Három dolog látszik. A növekedésnél az intézmények egy szűk sávban, 1,6 és 2,0 százalék között mozognak idénre, 2027-re 2,0 és 3,0 között; az MNB a legderűlátóbb, az OECD a legóvatosabb. Az inflációnál viszont nagy a szórás: a tavaszi nemzetközi előrejelzések 3 százalék fölé tették az idei átlagot, a jegybank júniusban, a májusi 1,8 százalékos tényadat után, megfelezte a saját márciusi számát. A tényadatok eddig a jegybanki pályához állnak közelebb. A költségvetési hiánynál az Európai Bizottság májusban 6,2 százalékot várt idénre, a kormány augusztusi célja 7,5 százalék; az Európai Unió túlzottdeficit-eljárása Magyarországgal szemben fut, a következő értékelést az őszi előrejelzés hozza.
Mit jelent ez egy vállalkozónak?
Ez nem tanácsadás, hanem a fenti számok lefordítása arra, amit egy kisvállalkozás tervezésekor mérlegelni szoktunk.
Bérterv. A reálbérek 7 százalék fölött nőnek, a munkanélküliség enyhén emelkedik, a foglalkoztatás kissé csökken. A béremelési nyomás tehát marad, de már nem a munkaerőhiány, hanem a bérmegállapodás és az inflációs várakozás hajtja. A 2027-es minimálbér-emelés mértéke az őszi tárgyalásokon dől el, a bérköltségtervet érdemes két változatban elkészíteni.
Árazás. Az 1,2 százalékos infláció mögött a szolgáltatások 4,7 százalékkal drágultak, az energiaipar termelői árai 18 százalékkal nőttek. Aki szolgáltat vagy energiaigényes, annak a saját költségindexe eltér a főszámtól; az árakat nem a KSH-főszámhoz, hanem a saját költségszerkezethez kell igazítani.
Hitel és beruházás. A kamatcsökkentési ciklus ősszel szünetet tarthat, a hitelkamatok az elmúlt év legalacsonyabb szintjén állnak. A beruházási statisztika 9 százalékos esése azt mutatja, hogy a cégek többsége kivár. Aki most beruház, olcsóbb finanszírozást és kevésbé leterhelt kivitelezőt kap, cserébe a keresleti kockázatot vállalja.
Készlet és vevő. A fogyasztás 4–5 százalékkal nő, a külkereskedelem visszahúz. A belföldi piacra dolgozó vállalkozásnak jobb éve van, mint az exportőrnek; a vevői fizetési késedelmeket ettől függetlenül érdemes szorosan követni, mert a beruházás-visszafogás a beszállítói láncokon csúszó fizetésként jelenik meg.
Források
KSH gyorstájékoztatók: Bruttó hazai termék, 2026. II. negyedév (a szeptember 1-jei második becslés a KSH GDP-oldalán), Beruházás, 2026. II. negyedév, Fogyasztói árak, 2026. július, Keresetek, 2026. június, Foglalkoztatottság és munkanélküliség, 2026. július, Ipar és Árak (ipari termelői árak, 2026. július), kiskereskedelem 2026. július (KSH, szeptember 4.).
MNB: Inflációs jelentés, 2026. június; a Monetáris Tanács 2026. augusztus 25-i közleménye. Európai Bizottság: 2026. tavaszi gazdasági előrejelzés. OECD: Economic Outlook, 2026. június. IMF: World Economic Outlook, 2026. április, Magyarország. Pénzügyminisztérium: a 2026-os költségvetés módosításáról szóló 2026. augusztus 24-i közlemény és a júliusi átvilágítás. Minimálbér: a 2026. évi bérmegállapodás (2025. december).
A cikk 2026. szeptember 5-i adatokon alapul, nem adó- vagy befektetési tanácsadás. A számok az eredeti közlemények kerekítését követik; az előrejelzések a megnevezett intézmények becslései, amelyeket azok rendszeresen felülvizsgálnak.